专题：下半年A股指数稳、结构牛 中国钞票重估刚刚运转

　　【要闻报谈】

　　央行最新发声！实施好限度宽松的货币政策

　　会议强调，要实施好限度宽松的货币政策，得志实体经济灵验融资需求，保抓金融总量合理增长。加力支抓科技创新、提振蹧跶、民营小微、踏实外贸等重心规模，用好用足存量和增量政策，提高金融支抓实体经济质效，支抓经济结构诊疗、转型升级和新旧动能迤逦。强化货币政策践诺和传导，爱戴市集竞争公谈秩序，推动金融服求实体经济和银行自己可抓续发展的有机长入。有序鼓动东谈主民币国际使用，提高贸易和投融资便利化水平。统筹发展和安全，坚决爱戴国度金融安全。

　　点评：手脚资金的价钱，利率对宏不雅经济运行有枢纽的篡改作用。在5月7日晓谕的一揽子货币金融政策中，与利率筹商的价钱型政策已悉斥责地。在政策利率下调的引颈下，经过市集化的利率传导，降息的政策效果最终传导至“终末一公里”——与实体经济息息筹商的存贷款利率。通盘经过仅耗时两周。

　　险资再掀举牌潮！全年已举牌16次险些都是港股 详解此轮举牌三大特征

　　近日险资又掀翻一次举牌潮，仅这周以来就有三起举牌事件，何况对象都是H股。5月19日，吉利东谈主寿在保障协会官网发布举牌农业银行H股的公告，5月16日吉利东谈主寿公告称增抓了邮储银行H股。5月14日，新华保障增抓上海医药H股涉及5%举牌线。

　　点评：本年以来险资举牌16次，数目上看已接近客岁全年20次的水平。财联社记者宝贵到，本轮险资举牌有三大特征，包括与客岁同期比较更经常，更偏好港股格外是银行H股，以及举牌主体以头部险资为主。财联社记者了解到，本年以来多项监管政策驱动保障资金加速入市，港股估值低性价比高，新管帐法令下H股与险资更“适配”，以及税收优惠等身分是此轮险资举牌与客岁不同的原因。

　　五部门详解城市更新支抓政策 6月底前下达专项中央预算内投资经营

　　面前，我国城市发展从大规模增量诞生转向存量提质改良和增量结构诊疗并重，进入了城市更新的枢纽时间。日前，《对于抓续鼓动城市更新行径的意见》印发，对抓续鼓动城市更新行径作出系统全面部署。5月20日，国新办举行新闻发布会，先容《意见》筹商情况。住房城乡诞生部副部长秦海翔在发布会上表示，《意见》充分探求场所骨子，将前期本质西宾和更动遵循上升为轨制安排，是带领实施城市更新行径的摘要性文献。围绕促进城市结构优化、功能完善、文脉持续、品性升迁，打造宜居、韧性、贤达城市，《意见》部署了8个方面主要任务，具有系统性强、为民求实、精确施策的特色。

　　点评：城市更新是推动城市高质地发展的概括性、系统性计谋行径。党的二十大提议实施城市更新行径，打造宜居、韧性、贤达城市。党的二十届三中全会进一步明确建立可抓续的城市更新模式和政策章程。2021年以来，每年《政府使命诠释》都会对城市更新行径作出部署，提议明确要求。

　　IPv6规模部署和诈欺再提速 三部门详情2025年使命方针

　　《使命要点》要求，以全面鼓动IPv6本领创新与交融诈欺为干线，增强内生发展能源，完善本领产业生态，有劲援助收罗强国诞生。到2025年末，全面建成大师首先的IPv6本领、产业、措施、诈欺和安全体系。IPv6活跃用户数达到8.5亿，物联网IPv6贯串数达到11亿，固定收罗IPv6流量占比达到27%，转移收罗IPv6流量占比达到70%。IPv6内生发展能源清亮升迁，市集驱动作用阐扬愈加灵验。

　　点评：《使命要点》详情了9方面重心任务，分辨是增强内生发展能源、强化收罗做事保障、加大诈欺基础措施供给、深入单栈规模部署、提高结尾斥地连通水平、深入交融诈欺、促进创重生态和法度体系诞生、强化试点示范和宣传推行、强化收罗安全保障等。

　　马斯克暗意不再“烧钱”搞政事，承诺畴昔五年遵守特斯拉山河

　　畴昔五年他将持续率领特斯拉公司，并瞻望会削减我方在政事方面的插足，以缓解部分投资者对这家电动汽车公司畴昔的担忧。当地时候周二（5月20日），马斯克以视频时势出席了卡塔尔多哈经济论坛，他在活动上表示，他为特斯拉公司作念出了“不凡孝敬”，因此应该取得报恩。

　　点评：本年第一季度，特斯拉的汽车销量录得2022年第三季度以来的最低水平，股价也一度较历史高位腰斩，一些投资者将特斯拉窘境烦恼于马斯克的分神过甚政事态度。马斯克淡化了特斯拉靠近的挑战，称“也曾扭转场面”。当被问及特斯拉4月在欧洲主要市集销量下滑时，他表示，欧洲如实是特斯拉表现最差的市集，但在其他场所表现精致。

　　多家公司开展枢纽钞票重组 本年以来上市公司完成枢纽钞票重组交往金额超2000亿元  

　　在重组新规发布后，光洋股份、电投能源等公司第一时候推出了定增收购钞票的枢纽钞票重组决策。业内合计，跟着新规的发布，畴昔并购重组市集将进一步回暖。

　　点评：说明证监会流露，自客岁9月“并购六条”发布以来，上市公司累计流露钞票重组超1400单，其核心纽钞票重组超160单。本年以来，上市公司筹商钞票重组愈加积极，已流露超600单，是客岁同期的1.4倍；其核心纽钞票重组约90单，是客岁同期的3.3倍；已实施完成的枢纽钞票重组交往金额超2000亿元，是客岁同期的11.6倍。

　　黄金重回3300 据悉以色列准备垂死伊核措施

　　WTI原油涨幅扩大至2.5%，现报63.60好意思元/桶。现货黄金上破3300好意思元大关，为5月9日以来初度。有音书称好意思国谍报发现以色列正经营垂死伊朗核措施。

　　【行业热门】

　　AI结尾产业有望迎“排浪式”增长 斥地硬件或迎来改进机遇  

　　市集迎来利好！北证50、微盘股指数都创历史新高 宠物经济观念股集体爆发  

　　跨境电商又遇“寒流”？日本探求对入口小额包裹纳税  

　　苹果准备放出AI底牌：向开发者绽开大模子权限

　　政策“铺路”与本领“架桥” 低空经济正向万亿元级新蓝海挺进

　　【市集动态】

　　A股：昨日A股三大股指集体高涨，沪指收盘站上5日均线。放弃收盘，沪指涨0.38%，报3380.48点；深成指涨0.77%，报10249.17点；创业板指涨0.77%，报2048.46点。沪深两市所有成交额11697.03亿元。盘面上，生物成品、好意思容照拂、衍生业、莳植钻石、宠物经济、IP经济等板块和观念股涨幅居前；口岸航运、银行、钢铁、PEEK材料、中船系、氟化工等板块和观念股跌幅居前。好意思容照拂、食物饮料、宠物经济掀涨停潮，依依股份、拉芳家化、贝因好意思、祖名股份、源飞宠物等多股涨停；创新药观念股泛动走高，一品红等涨停；IP经济观念走强，实丰文化、高乐股份等涨停。航运板块迎来诊疗，凤凰航运、连云港等跌停。

　　港股：港股恒生指数涨1.49%，报23681.48点，恒生科技指数涨1.15%，报5315.56点，国企指数涨1.52%，报8589.08点，红筹指数涨1.4%，报3911.93点。大型科技股中，阿里巴巴-W涨2.1%，腾讯控股涨0.58%，京东集团-SW涨2.38%，小米集团-W涨4.68%，网易-S涨1.5%，好意思团-W涨1.49%，快手-W涨0.4%，哔哩哔哩-W跌1.96%。研究称新冠重症患者或可两款国产抗病毒药联用，医药股全天表现强势，其中，三生制药大涨超32%，翰森制药、四环医药、石药集团、信达生物等纷纷高涨。

　　好意思股：好意思国股市周二全线下落，标普500指数罢了此前一语气六个交曩昔的高涨走势。市集情谊承压于好意思债收益率上行以及政府债务问题的升温，投资者风险偏好降温。放弃收盘，谈琼斯工业平均指数下落114.83点，跌幅0.27%，报42677.24点；标普500指数下落23.14点，跌幅0.39%，报5940.46点；纳斯达克概括指数下落72.75点，跌幅0.38%，收于19142.71点。盘面上，标普500指数11个板块中有8个收跌，其中，能源、通讯做事与非必需蹧跶品领跌。防护性板块则逆势走强，公用事迹、医疗保健与必需蹧跶品录得高涨。

　　欧股：欧股主要指数收盘高涨，德国DAX30指数涨0.5%，英国富时100指数涨0.95%，法国CAC40指数涨0.75%，欧洲斯托克50指数0.53%。

　　【机构策略】

　　面前，A股已进入外部扰动阶段性平息阶段，下有援助、上待催化，瞻望短期走势偏泛动。中好意思日内瓦会谈后，关税贸易风险暂缓，指数已回补此前缺口并重回关税冲击前水平。短期艰辛有劲催化推动A股进一步上攻，但向下亦有援助，瞻望指数走势将以泛动为主。

　　作风上，东吴证券建议采纳“大市值+科技成长”的杠铃策略，一端设置偏大市值的宽基/策略指数，另一端持续良善科技成长。瞻望畴昔一个月内，弹性契机或者率将围绕科技成长规模中自主可控、AI、机器东谈主等方针伸开轮动。因此，在行业/主题ETF设置上，建议重心良善自主可控与产业趋势两大方针。

　　【话题公司】

　　“宁王”之后，A+H军队又添猛将！800亿芯片龙头兆易创新拟赴港上市  

　　5月20日晚间，兆易创新公告，为深入大师化计谋布局，加速国外业务发展，升迁公司国际化品牌形象，进一步升迁公司核心竞争力，公司拟刊行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市。

　　短期拉出20多个涨停板、大涨超200%！*ST宇顺今起停牌核查！   

　　5月20日晚间该公司公告，公司股票自2025年3月31日至2025年5月20日价钱涨幅为204.18%，股价波动幅度较大，投资者较为良善，为爱戴庞杂投资者利益，公司拼凑股票交往波动情况进行核查。经公司恳求，公司股票自2025年5月21日开市起停牌，待核查罢了并流露筹商公告后复牌，瞻望停牌时候不罕见3个交曩昔。

　　【新股申购】

　　无

　　【公告速递】

　　【停牌】

　　603306 华懋科技

　　301007 德迈仕

　　002289 *ST宇顺

　　002748 ST世龙

　　【复牌】

　　无

　　【品大事】

　　华懋科技：筹商取得富创优厚100%股权 21日起停牌

　　华懋科技晚间公告，公司正在筹商通过刊行股份及支付现款（含部分现款由华懋科技全资子公司支付）的面目，购买深圳市富创优厚科技有限公司（以下简称“富创优厚”）19.4519%股权及富创优厚股东深圳市洇锐科技有限公司（该公司抓有富创优厚 26.2588%之股权）100%股权、深圳市富创优厚壹号企业处置合资企业（有限合资）（该合资企业抓有富创优厚12.1291%之股权）100%出资份额，同期拟刊行股份召募配套资金。本次交往前，华懋科技通过全资子公司华懋（东阳）新材料有限职守公司抓有富创优厚42.1602%股权，本次交往完成后，公司将平直及曲折抓有富创优厚100%股权。本次交往瞻望组成枢纽钞票重组，本次交往不会导致公司控股股东、骨子贬抑东谈主变更。

　　经公司恳求，公司股票、可转债债券以及可转债转股自2025年5月21日（星期三）开市起运转停牌，瞻望停牌时候不罕见10个交曩昔。

　　兆易创新：筹商刊行H股并在香港联交所上市

　　兆易创新晚间公告，公司拟刊行境外上市外资股（简称：H股）股票并在香港集聚交往扫数限公司（简称：香港联交所）主板挂牌上市。

　　公司表示：将充分探求现存股东的利益和境表里成本市集的情况，在股东会决议灵验期内（即经公司股东会审议通过之日起24个月或快乐延迟的其他期限）采纳妥当的时机和刊行窗口完成本次刊行并上市。

　　三孚新科：拟6.2亿元投建高安全干电极电板要道材料及高频电子信息复合材料产业化时势

　　三孚新科晚间公告，公司拟以吞并范围内子公司江西邦越、江西邦翔手脚时势实檀越体在江西省龙南市龙南经济本领开发区电子信息产业科技城诞生高安全干电极电板要道材料及高频电子信息复合材料产业化时势，瞻望总投资为6.2亿元（最终投资金额以时势诞生骨子插足为准）。

　　公司表示：本时势瞻望于2025年6月启动诞生，2027年末完成投资时势诞生。

　　中农立华：拟收购台州农资不少于50%股份

　　中农立华晚间公告，公司与陶维康等浙江省台州市农资股份有限公司当然东谈主股东签署股份收购意向书，拟以现款面目或其他面目收购陶维康等当然东谈主股东抓有的台州农资不少于50%股份。本次收购完成后，台州农资将成为公司的控股子公司。

　　百利电气：可控核聚变磋生意务收入金额较小

　　百利电气流露股票交往格外波动公告称，公司良善到“可控核聚变”热门观念。经自查，公司控股子公司辽宁荣信兴业电力本领有限公司（以下简称“荣信兴业公司”）仅参与了国际热核聚变考验堆（ITER）时势电力系统中无功赔偿以及滤波（RPC&HF）斥地的缱绻制造，起到贬抑电能质地、减少电力损耗的作用。现在磋生意务收入金额较小，2024年度磋生意务收入占公司全体收入比重不及1%，不会对公司事迹产生枢纽影响。敬请庞杂投资者宝贵投资风险，感性决策，审慎投资。

　　沪硅产业：拟购买新昇晶投等三家公司股权

　　沪硅产业晚间公告，公司拟向海富半导体基金刊行股份及支付现款购买其抓有的新昇晶投43.9863%股权，拟向晶融投资支付现款购买其抓有的新昇晶投2.7491%股权，拟向产业基金二期刊行股份购买其抓有的新昇晶科43.8596%股权，拟朝上海闪芯刊行股份及支付现款购买其抓有的新昇晶科5.2632%股权，拟向中建材新材料基金刊行股份购买其抓有的新昇晶睿24.8780%股权，拟朝上国投资管刊行股份购买其抓有的新昇晶睿14.6341%股权，拟向混改基金刊行股份购买其抓有的新昇晶睿9.2683%股权，公司拟接管询价面目向不罕见35名（含35名）特定投资者刊行股份召募配套资金，召募配套资金总额不罕见210，500.00万元。这次交往价钱（不含召募配套资金金额）所有7，039，621，536.73元。

　　友好集团：拟转让华骏房地产公司100%股权

　　友好集团晚间公告，公司拟与和瑞生意投资集团坚强《股权转让框架条约》，就转让公司全资子公司华骏房地产公司100%股权事宜达成互助意向，股权转让价款的详情以“不低于方针公司净钞票且不低于公司对方针公司恒久投资总额”为原则和底线，具体交往价钱尚需说明公司向方针公司增资后，第三方机构对方针公司净钞票等审计、评估的扫尾，勾通上述底线和原则进一步协商并履行必要的公司决策审批措施后，另行坚强包含具体价钱的表现股权转让条约给以详情；本次交往为承债式交往，即和瑞生意投资集团在受让方针公司100%股权的同期联贯方针公司应向本公司偿还的债务，具体承债金额以审计扫尾为准。

　　公司同日公告，拟以位于新疆乌鲁木都市红光山会展片区编号为2011-C-114及2011-C-115地块35%地皮面积的使用权及地上附着物等钞票以评估值作价15，179.38万元向华骏房地产公司增资，其中拟增多注册成本9，831.61万元，其余部分计入华骏房地产公司的成本公积（筹商税费按行政驾驭部门认定计入）。本次增资完成后，华骏房地产公司的注册成本由东谈主民币2，000万元增多至东谈主民币11，831.61万元，增资后，公司对华骏房地产公司的抓股比例仍为100%。

　　九华旅游：拟定增募资不超5亿元

　　九华旅游晚间公告，公司拟向特定对象刊行A股股票，刊行对象为包括公司控股股东文旅集团在内的不罕见35名（含35名）特定投资者。除文旅集团外，其他刊行对象包括妥当中国证监会法令条目的证券投资基金处置公司、证券公司、相信公司、财务公司、保障机构投资者、及格境外机构投资者以过甚他妥当筹商法律、章程法令条目的法东谈主、当然东谈主或其他正当投资组织。甩抄本预案公告日，文旅集团抓有公司29.93%的股份，因此文旅集团拟参与认购本次向特定对象刊行股票组成与公司的关联交往。文旅集团承诺认购不低于本次骨子刊行A股股票刊行数目的32%。本次刊行完成后，公司的骨子贬抑东谈主不会发生变化。

　　公司本次向特定对象刊行召募资金总额瞻望不罕见50，000.00万元（含本数），扣除刊行用度后拟用于九华山狮子峰景区客运索谈时势、九华山聚龙大旅馆改良时势、九华山中心大旅馆北楼客房升级改良时势、交通斥地升迁时势。本次向特定对象刊行股票采纳竞价刊行面目，订价基准日为刊行期首日，刊行价钱为不低于订价基准日前20个交曩昔公司A股股票交往均价的80%，且不低于本次刊行前公司最近一期经审计的包摄于上市公司凡俗股股东的每股净钞票。本次向特定对象刊行A股股票数目不罕见本次刊行前公司总股本的30%，即不罕见33，204，000股（含本数），最终刊行数目以中国证监会对于本次刊行的注册批复文献为准。

　　纳芯微：股东拟所有转让3.4%公司股份

　　纳芯微流露股东询价转让经营书，公司股东苏州纳芯壹号信息商榷合资企业（有限合资）、苏州纳芯贰号信息商榷合资企业（有限合资）、苏州纳芯叁号信息商榷合资企业（有限合资），拟转让其抓有的公司股份总额为4，851，800股，占纳芯微总股本的比例为3.40%。转让原因均为自己资金需求。

　　杰华特：拟3.19亿元收购天易合芯40.89%股权

　　杰华特晚间公告，公司和公司全资子公司杰瓦特微电子（杭州）有限公司拟以所有东谈主民币3.1874亿元平直和曲折收购南京天易合芯电子有限公司所有40.89%的股权的股东职权，并骨子贬抑天易合芯所有41.31%的股权。此外，公司及杰瓦特将向天易合芯董事会所有寄予三名董事成员，占其全体董事席位的五分之三，从而将其纳入公司的吞并报表范围。

　　【事迹】

　　哔哩哔哩：第一季度营收达70亿元东谈主民币，同比增长24%

　　南侨食物：4月净利润394.34万元 同比减少82.14%

　　家得宝：第一季度同店销售下降0.3%

　　安彩高科：2025年第一季度公司光伏玻璃居品售价较上年同期下降约30%

　　【增减抓】

　　上海谊众：上海贤昱拟减抓公司不超2%股份

　　瑞芯微：润科欣拟减抓不超2%公司股份

　　南京聚隆：特定股东张金诚、刘兆宁经营减抓公司股份

　　杭电股份：公司骨子贬抑东谈主孙庆炎经营减抓不罕见1.9327%公司股份

　　【回购】

　　金风科技：拟3亿元-5亿元回购股份

　　名臣健康：拟3000万元至5000万元回购公司股份

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