（原标题：股市的运行逻辑之一-----短期股价是随着市集预期走的）

许多东谈主学习散户乙，然而处所错掉了。

散户乙是2013年26元启动买泸州老窖，自后一皆股价跌，一皆加仓，跌到16元的工夫，他卖了两套深圳的屋子加仓，一共600万。导致泸州老窖总参预1000万。16元的泸州老窖，市值230亿，其时是2014岁首，2012年泸州老窖利润44亿。散户乙是5倍市盈率，15%股息率重仓泸州老窖的。买在了最低点。这个买点特地于当下650亿市值买泸州老窖。因为当下泸州老窖利润130亿特地于2013年44亿的3倍，那么买点亦然650亿市值特地于2014年最低市值222亿的3倍。

泸州老窖2014年净利润8.8亿，2015年15亿，2016年19亿，2017年26亿，2018年35亿，2019年46亿，2019年利润才比2012年44亿有了从头增长。不外你不可2019年买泸州老窖，因为2019年泸州老窖市值也曾1380亿，比2014年222亿市值涨了6倍。你也不可2013年440亿市值，10倍市盈率买泸州老窖，因为2014大哥窖市值进一步腰斩到220亿，你10倍市盈率买如故要被套50%。你的最好买点在功绩暴雷之后，5倍市盈率买。

这个即是为什么我当今不去碰白酒，因为左证上轮白酒周期辅导，泸州老窖功绩暴雷贯穿两年，2013年利润从44亿缩短到34亿，2014年利润从34亿又缩短到8.8亿，而股价是2014年功绩暴雷之后才见底的。你2013年左证44亿利润10倍市盈率440亿市值买泸州老窖，如故要套50%。如果历史重演，改日泸州老窖暴雷，也不会一年就透澈功绩财务大洗沐，要履历2-3年。

这个是为什么我当今投资中国飞鹤。中国飞鹤2020年利润74亿，2021年69亿，2022年49亿，2023年34亿，市值最高2100亿，当市值从2100亿跌到700亿隔邻的工夫，股价从25.7跌到8块多，许多东谈主就启动抄底了，因为也曾跌到10倍市盈率以下，以中国飞鹤的赢利口头，也曾相配低廉了。不外这些抄底的东谈主显豁低估了股市的暴躁性，当年泸州老窖去库存之后功绩暴跌，估值跌到5倍市盈率的历史好像率要在高端奶粉龙头中国飞鹤身上重演-----尽然历史重演了，8块抄底中国飞鹤的资金，又被套了近60%，股价最低跌到3.4. 市值最低跌到280亿，对应利润高点74亿，3.8倍市盈率。

我即是5倍市盈率以下买的中国飞鹤，其时老本4.4， 仓位45%，（其实群里大宗有中国飞鹤的东谈主老本都是在4块钱隔邻），履历了3次分成，（3次分成也曾朝上了4毛钱），如今老本在4块以下，中国飞鹤昨天收盘价4.62， 也曾盈利。

改日几年，如果历史重演，中国飞鹤会履历7年的利润周期，从2020年到2027年，不外2027年利润从头站上74亿的工夫，市集可不会再给3.8倍市盈率，而是38倍市盈率，对应2800亿市值，比最低点280亿不错涨10倍。参考泸州老窖，2014年最低市值220亿，2012年利润最高44亿，到2019年利润46亿之后，2020大哥窖的市值2000多亿，也曾涨了10倍，2020年利润60亿，比2019年又暴涨30%，2021年利润80亿比2020年又暴涨30%，贯穿30%以上利润增长高达7年，从2014年到2021年，此时市集也曾癫狂，给了泸州老窖60倍市盈率，也即是2021年80亿利润，市值最高点4600亿。其时60倍市盈率还有那么多资金更生去接盘买入，他们的买入逻辑即是左证昔日贯穿7年的30%以上的利润高增长，再过5年，泸州老窖的利润300亿，那么市盈率又缩短到了15倍。是以4600亿市值买老窖，并不贵。

效果4600亿市值买入之后，2022年，老窖利润104亿，尽然又一次高增长30%，2023年利润132亿，又增长28%，他们尽然是对的，30%利润增长也曾握续了9年，直到2024年中报，利润增长放缓到13%，并且各式迹象标明，改日财报暴雷是好像率事件，因为酒鬼酒和舍得酒业也曾暴雷，中秋节高端白酒销量同比下滑20-30%，终局经销商批发价和市集零卖价倒挂，泸州老窖的国窖高等白酒不好卖了，他们才相识到，白酒其实亦然周期股，功绩也会下滑，此时他们如梦方醒，历史上莫得任何企业能贯穿30%利润增长维系许多年，贯穿多年高增长的要道其实主若是向经销商压货，贯穿9年的30%利润增长，其实开头是2014年财报暴雷功绩从44亿下降到8.8亿。此时他们念念卖掉股票，效果一看，老窖市值也曾不到1500亿，他们高点买入的，也曾被套近70%。

看泸州老窖从1991年启动的历史发展轨迹，1991年到1997年，利润从4000万到3亿，然后97年到2004年，利润从3亿到4000万，然后2004年到2012年，利润从4000万到44亿，2012年到2014年，利润从44亿到8.8亿，2014年到2023年，从8.8亿到132亿。这里有彰着的限定，即是贯穿利润高增长7年傍边，都会利润暴跌80%。然后从头启动。这个也能对应历史上白酒的周期。

是以，中国飞鹤，实在走了和当年泸州老窖一样的谈路。

咱们为什么要5倍市盈率以下买中国飞鹤，即是应用市集的失误，市集大宗东谈主的失误即是线性推理改日，泸州老窖贯穿7年30%利润增长，他们就推理改日这个增长会再握续7年，进而高市盈率，致使60倍市盈率都敢买泸州老窖，中国飞鹤2020年之前贯穿多年利润高增长，从4亿利润涨到74亿利润，年增长率普遍于30%，是以其时市集许多东谈主更生30倍市盈率，2100亿市值买中国飞鹤。因为他们推理改日年30%利润增长还会握续许多年。他们其时念念不到利润会贯穿暴雷4年，从74亿跌到34亿。而2024年，在280亿市值，3.4港币隔邻卖掉中国飞鹤的投资者，也犯了这个逻辑失误-----线性推理改日，他们合计中国飞鹤贯穿4年功绩暴雷，从74亿下降到34亿，改日4年还会不竭下降到17亿，股价会不竭下落。

咱们之是以在股市上不断赢利，即是因为应用了市集上大大宗东谈主犯的失误，他们的逻辑失误即是线性推理改日，不懂得周而复始，矫枉过正，不懂得今天光辉的，翌日古老，今天古老的，翌日光辉，不懂得5倍市盈率买股票，不懂得好公司，再好的公司，伟大公司，也会给你提供5倍市盈率的买点。2014年1200亿市值的茅台酒，账上现款300多亿，库存酒6亿瓶，按照老本一瓶50元计入报表的话，价值300亿，市值1200亿，莫得欠债，等于你花1200亿买茅台这个酒厂，挽救你300亿现款和300亿最廉价值的库存酒，你实验只花600亿，年利润150亿，4年回本。而这6亿瓶酒，如果按照其时出厂价都卖掉，给鼓舞能创造利润近3000亿，不外其时看空茅台的东谈主合计这6亿瓶酒卖不出去了，因为塑化剂危境和三公反腐奢华战略出台。他们淡薄了民间对高端白酒的需求相同巨大，茅台酒产量占行业产量还不到1%。他们犯了逻辑失误。就访佛2024年280亿市值的中国飞鹤，账上净现款200亿，莫得欠债，等于你花280亿买下中国飞鹤这个奶粉厂，实验只花80亿，年利润34亿，你2年半就回本了，实验市盈率2.5倍。然而其时卖掉飞鹤的东谈主合计，年利润34亿都无法握续，还要不竭利润下滑到20亿致使更低。

效果2024年半年报数据出来，利润半年19亿，2024年好像率不错搞到40亿利润，是以股价从3.4元握续高潮到4.6元。因为市集预期回转了。股价短期是随着市集大宗东谈主预期走的。改日3-4年，中国飞鹤如果再一次收复74亿利润，市值还会上2000亿，股价还会回到25元。等于4块买入，加分成至少不错赚8倍。这个如故相比保守的估算，因为中国飞鹤在奶粉行业的地位，语言权，普遍于泸州老窖在白酒行业的地位和语言权，中国飞鹤好像率重叠2014年---2021年白酒行业龙头的历史，这七年贵州茅台，五粮液，泸州老窖股价都涨了20---25倍。其中五粮液，贵州茅台涨了25倍，泸州老窖涨了20倍。然而市集大宗东谈主莫得赚到钱，因为他们不懂得市集运行的内在限定，即是市集股价是随着预期走，股价频繁提前报表1-2年见底或者见顶，涨会涨到你瞪目结舌，涨到60倍市盈率，跌会跌到你闭口藏舌，跌到5倍市盈率。你只需要5倍市盈率买伟大公司，你只需要东谈主弃我取，然后恒久握有，到30倍市盈率卖出即可，你就不错纵情作念到7年10倍。

$中国飞鹤(06186)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $五粮液(SZ000858)$ 体育游戏app平台